Sit-Call Pariteit Wat sit-Call Pariteit sit-bel gelykheid is 'n beginsel dat die verhouding tussen die prys van Europese verkoopopsies en Europese call opsies van dieselfde klas definieer, dit is, met dieselfde onderliggende bate. trefprys en vervaldatum. Sit-bel gelykheid state wat gelyktydig met 'n kort Europese put en 'n lang Europese oproep van dieselfde klas sal dieselfde opbrengs as die hou van 'n vooruitkontrak op dieselfde onderliggende bate, met dieselfde verstryking en 'n verwagte prys gelykstaande aan die opsies trefprys te lewer . As die pryse van die put en koopopsies divergeer sodat hierdie verhouding hou nie, 'n geleentheid vir arbitrage bestaan, wat beteken dat gesofistikeerde handelaars 'n teoreties risikovrye wins kan verdien. Sulke geleenthede is ongewoon en van korte duur in vloeibare markte. Die vergelyking uitdruk sit-oproep gelykheid is: C prys van die Europese koopopsie PV (x) die huidige waarde van die trefprys (x), verdiskonteer van die waarde van die vervaldatum by die risikovrye koers P prys van die Europese sit S lokoprys. die huidige markwaarde van die onderliggende bate VIDEO laai die speler. Afbreek Sit-Call Pariteit Sit-bel gelykheid slegs van toepassing op die Europese opsies, wat net uitgeoefen kan word op die vervaldatum, en nie Amerikaanse kinders wat voor uitgeoefen kan word. Sê dat jy 'n Europese koopopsie vir TCKR voorraad aan te koop. Die vervaldatum is een jaar van nou af, die trefprys is 15, en die aankoop van die oproep kos jou 5. Die kontrak gee jou die rightbut nie die obligationto aankoop TCKR voorraad op die vervaldatum vir 15, wat ook al die markprys kan wees. As een jaar van nou af, TCKR verhandel teen 10, sal jy nie die opsie uitoefen. As, Aan die ander kant, TCKR verhandel teen 20 per aandeel, sal jy die opsie uit te oefen, te koop TCKR op 15 en breek selfs, want jy betaal 5 vir die opsie aanvanklik. Enige bedrag TCKR gaan bo 20 is suiwer wins, in die veronderstelling nul transaksiefooie. Sê jy ook verkoop (of skryf of kort) 'n Europese verkoopopsie vir TCKR voorraad. Die vervaldatum, trefprys en koste van die opsie is dieselfde. Jy kry die 5 prys van die opsie, eerder as om dit, en dit is nie aan jou uit te oefen of nie oefen die opsie, aangesien jy dit nie besit nie. Die koper het die reg gekoop, maar nie die verpligting te verkoop jy TCKR voorraad by die trefprys jy is verplig om wat te doen het, wat ook al TCKRs markaandeel prys te neem. So as TCKR verhandel teen 10 'n jaar van nou af, sal die koper te verkoop jy die voorraad op 15, en jy sal albei gelyk te breek: jy reeds gemaak 5 uit die verkoop van die put, die maak van jou tekort, terwyl hulle reeds 5 spandeer om dit te koop , op die eet van hul wins. As TCKR verhandel teen 15 of hoër, het jy gemaak 5 en slegs 5, aangesien die ander party die opsie nie sal uitoefen. As TCKR verhandel onder 10, sal jy moneyup verloor tot 10, as TCKR gaan na nul. Die wins of verlies op hierdie posisies vir verskillende TCKR aandeelpryse word hieronder weergegee. Let daarop dat as jy die wins of verlies by te voeg op die lang oproep aan dié van die kort gestel, jy maak of verloor presies wat jy wil hê as jy net 'n vooruitkontrak vir TCKR voorraad onderteken op 15, verstryk in een jaar. As aandele gaan vir minder as 15, verloor jy geld. As hulle gaan vir meer, kry jy. Weereens, hierdie scenario ignoreer al transaksiefooie. Anders gestel Nog 'n manier om te dink sit-bel gelykheid is om die prestasie van 'n beskermende sit en 'n fidusiêre oproep van dieselfde klas te vergelyk. 'N Beskermende put is 'n lang voorraad posisie gekombineer met 'n lang sit, wat dien om die negatiewe kant van die hou van die voorraad te beperk. 'N Fidusiêre oproep is 'n lang oproep gekombineer met kontant gelykstaande aan die huidige waarde (aangepas vir die verdiskonteringskoers) van die trefprys dit verseker die belegger het genoeg kontant om die opsie op die vervaldatum te oefen. Voordat ons gesê dat TCKR sit en doen 'n beroep met 'n trefprys van 15 verval in een jaar albei verhandel op 5, maar kan aanvaar vir 'n tweede dat hulle handel gratis: Sit-Call Pariteit En Arbitrasie In die twee grafieke hierbo, die y - as stel die waarde van die portefeulje, nie die wins of verlies, want is die veronderstelling dat handelaars gee opsies weg. Hulle is egter nie en die pryse van Europese put en call opsies is uiteindelik deur sit-bel gelykheid. In 'n teoretiese, perfek doeltreffende mark, sou die pryse vir Europese put en call opsies word gereeld deur die vergelyking: Kom ons sê dat die risikovrye koers is 4 en dat TCKR voorraad verhandel tans teen 10. Kom voortgaan om transaksiefooie ignoreer en aanvaar dat TCKR nie die geval te betaal 'n dividend. Vir TCKR opsies verval in 'n jaar met 'n trefprys van 15 het ons: C (15 1.04) P 10 In hierdie hipotetiese mark, moet TCKR wan word verhandel teen 'n 4,42 premie om hul ooreenstemmende oproepe. Dit maak intuïtief sin: met TCKR verhandel teen net 67 van die trefprys, lyk die lomp oproep om die langer kans het. Kom ons sê dit is nie die geval is, al is, want een of ander rede, is die wan verhandel teen 12, die oproepe op 7. 7 14,42 LT 12 10 21,42 fidusiêre oproep LT 22 beskerm te sit as die een kant van die put-bel gelykheid vergelyking is groter as die ander, dit verteenwoordig 'n geleentheid vir arbitrage. Jy kan die duurder kant van die vergelyking te verkoop en koop die goedkoper kant te maak, vir alle praktiese doeleindes, 'n risiko-vrye wins te maak. In die praktyk beteken dit verkoop van 'n put, kortsluiting die voorraad, koop van 'n oproep en die koop van die risiko-vrye bate (wenke. Byvoorbeeld). In werklikheid, geleenthede vir arbitrage is van korte duur en moeilik om te vind. Daarbenewens kan die rand wat hulle bied so dun dat 'n enorme bedrag van die kapitaal is nodig om voordeel te trek uit them. Assume die gebruiker het gekoop 'n Europese vanielje dollar Call / NZD Sit met 'n sigwaarde van $ 1000000 wees. Die dollar riskless koers is 5, die NZD riskless koers is 7, wisselkoers wisselvalligheid is 20, en die opsie verval in 1 jaar. Die sigkoers is 0.52 (indirekte kwotasie) en die staking koers is 0.51. Om die opsie as 'n oproep waardeer, ons behandel die NZD as die binnelandse eej en die dollar as die buitelandse eej. Die plaaslike en buitelandse rentekoerse is dus 7 en 5, onderskeidelik. Omdat die NZD is die binnelandse eej, moet die plek aangehaal word as die aantal eenhede van NZD wat nodig is om te koop 1USD dit is die omgekeerde van hoe die koers bo (1 / 0.52 1,9231) aangehaal. Let daarop dat sodra albei die kol en staking aanhalings omskep, die opsie oproep is uit die geld. Wanneer hierdie parameters geslaag om die Garman-Kohlhagen roetine, is 'n waarde van NZD 0,1099 teruggekeer. Dit is 'n per eenheid waarde, en aangesien 'n totaal van $ 1000000 die transaksie ten grondslag lê, die totale premie waarde is 0,1099 1000000 NZD 109865 (met voorsiening vir afronding). Met die oog op die gelykheid toestand te demonstreer, kan ons ook die transaksie as 'n put te waardeer. In hierdie geval, die binnelandse (buitelandse) eej is die dollar (NZD), die binnelandse (buitelandse) rentekoers is 5 (7), die sigkoers is 0.52 en die treftempo is 0.51. Met hierdie insette, die model gee 'n waarde per eenheid FX van USD 0,2914 en die totale waarde van die premie op die transaksie is USD 57.130. Hierdie bedrag is gelykstaande aan die NZD premie bo wanneer dit omgeskakel word na NZD teen die sigkoers van 0.52 bereken. Dit wil sê, USD 57, 130 / 0,52 NZD 109,865.Options Pryse: Sit / Bel Pariteit Sit / oproep gelykheid is 'n opsie prysing konsep eerste geïdentifiseer deur ekonoom Hans Stoll in sy 1969 papier die verhouding tussen Put en Bel Pryse. Dit definieer die verhouding wat moet bestaan tussen die Europese put en call opsies met dieselfde verstryking en trefprys (dit geld nie vir Amerikaanse styl opsies omdat hulle uitgeoefen kan word enige tyd na verstryking). Die skoolhoof bepaal dat die waarde van 'n koopopsie, op 'n trefprys, impliseer 'n billike waarde vir die ooreenstemmende sit en omgekeerd. Die verhouding ontstaan as gevolg van die feit dat kombinasies van opsies posisies wat identies is aan die hou van die onderliggende self (n voorraad, byvoorbeeld) is kan skep. Die opsie en voorraad posisies moet dieselfde opbrengs of 'n geleentheid vir arbitrage sou ontstaan het. Arbitrageurs sal in staat wees om winsgewend handel, vry van risiko maak, totdat sit / noem gelykheid teruggekeer. Arbitrage is die geleentheid om voordeel te trek uit die prys afwykings op een sekuriteit in verskillende markte. Byvoorbeeld, sou arbitrage bestaan as 'n belegger kan koop voorraad ABC in 'n mark vir 45 en terselfdertyd verkoop voorraad ABC in 'n ander mark vir 50. Die gesinchroniseer ambagte sal die geleentheid om voordeel te trek met min of geen risiko aan te bied. Sit opsies, call opsies en die onderliggende aandeel hou verband deurdat die kombinasie van enige twee oplewer dieselfde wins / verlies profiel as die res van die komponent. Byvoorbeeld, om die wins / verlies kenmerke van 'n lang voorraad posisie herhaal, kan 'n belegger gelyktydig te hou 'n lang oproep en 'n kort sit (die oproep en sit sou dieselfde trefprys en dieselfde vervaldatum). Net so kan 'n kort voorraad posisie herhaal met 'n kort oproep plus 'n lang sit en so aan. As sit / oproep gelykheid nie bestaan het nie, sou beleggers in staat wees om voordeel te trek uit arbitrage geleenthede. Opsies handelaars gebruik geneem / oproep gelykheid as 'n eenvoudige toets vir hul Europese styl opsies pryse modelle. As 'n prysmodel resultate te sit en pryse wat nie voldoen het / oproep gelykheid noem, beteken dit dat 'n arbitrage geleentheid bestaan en, in die algemeen, moet as 'n ongesonde strategie word verwerp. Daar is verskeie formules uitdruk sit / noem gelykheid vir Europese opsies. Die volgende formule gee 'n voorbeeld van 'n formule wat gebruik kan word vir nie-dividend betaal sekuriteite: 13 Waar c oproep waarde S huidige voorraad prys p put prys X uitoefeningsprys e Eulers konstante (eksponensiële funksie op 'n finansiële sakrekenaar gelyk aan ongeveer 2,71828 r kontinu saamgestel risiko gratis rentekoers T Vervaldatum t Huidige waarde datum Baie handel platforms wat opsies bied ontleding verskaf visuele uitbeeldings van sit / noem gelykheid. Figuur 7 toon 'n voorbeeld van die verhouding tussen 'n lang voorraad / lang sit posisie (in rooi ) en 'n lang oproep (in blou) met dieselfde verstryking en trefprys. die verskil in die lyne is die gevolg van die veronderstelde dividend wat betaal sou word tydens die lewe opsies. Indien geen dividend is aanvaar, sal die lyne oorvleuel. Figuur 7 'n voorbeeld van 'n put / noem gelykheid grafiek geskep met 'n ontleding platform. Put / bel gelykheid ons het tot nou toe het gefokus op modelle vir pryse opsies. In hierdie artikel sal ons fokus op die belangrike verhouding tussen die pryse van 'n verkoopopsie en 'n koopopsie met dieselfde strekking en verval. Dit staan bekend as die sit-oproep gelykheid. Die idee is om te kyk na die aankoop van 'n koopopsie en verkoop van 'n verkoopopsie met dieselfde strekking en verval. Kom ons begin deur die keuse van die staking aan die huidige vorentoe prys van die onderliggende bate op die vervaldatum. Wat gebeur by die verstryking van die opsies as die ligte vlek waarde eindig onder die staking (vorentoe prys) die opsie oproep is waardeloos, maar die verkoopopsie sal kry uitgeoefen. Daarom sal ons die onderliggende na wat was die vorentoe prys te koop. Wat gebeur as kol bo die staking by verstryking tyd Wel, sal die verkoopopsie waardeloos wees, maar ons sal die koopopsie ons gekoop het uit te oefen. Weereens, sal ons die onderliggende na wat was die vorentoe prys te koop. So in kort, ongeag van waar kol is by verstryking van tyd, sal ons uiteindelik die koop van die onderliggende by die trefprys. Ons stel die staking aan die vorentoe prys ten tyde van die handel, maar die staking kon gekies word na willekeur, en die resultaat sal dieselfde wees. Dit kan opgesom word in die aangehegte tabel, wat wys die gevolglike plek posisie by verstryking tyd, afhangende van waar kol beland: Dit lyk nie soos baie van 'n opsie posisie die payoff is vooraf bekend, is daar geen onsekerheid, ons weet wat die gevolglike posisie gaan wees: ons sal die onderliggende by die trefprys ongeag van waar die mark is te koop. Daarom is die prys van hierdie portefeulje moet dieselfde wees as die prys van toetrede tot 'n voorwaartse posisie met die koers wat vasgestel op die trefprys wees. Sonder inagneming van die uitwerking van rentekoerse (dra), moet die prys van toetrede tot 'n voorwaartse posisie op die trefprys word gegee deur. FWD Strike, waar FWD verteenwoordig die risiko-vrye vorentoe koers, dit wil sê die termynkoers dat 'n mens sonder om te betaal 'n premie (die gewone aangehaal termynkoers) kan inskryf. Ons kan dus skryf die volgende verhouding: Call PUT FWD STRIKE Dit beteken dat die verskil in prys tussen 'n oproep en 'n put (met dieselfde strekking en vervaldatum) gelyk is aan die verskil tussen die risiko gratis termynkoers en die staking moet wees. Dit is 'n baie belangrike gevolgtrekking gekom dat ver verreikende gevolge. In die besonder: As die staking is dieselfde as die risiko gratis vorentoe koers, dan is die term op die regte nul en die prys van die oproep is dieselfde as die prys van die Plaas in terme van markrisiko, beteken dit dat is ons kan 'n verkoopopsie in 'n koopopsie maak deur te gaan lank die onderliggende bate. Net so 'n koopopsie kan verander word in 'n put-opsie deur die verkoop van die onderliggende bate. 'N Finale insig wat ons kry uit die put-oproep gelykheid is dat die effek van die parameter wisselvalligheid dieselfde vir 'n put moet wees en noem opsie met dieselfde strekking en verval. Dit volg uit die feit dat al die ander pryse parameters moet dieselfde vir hierdie opsies wees. Verder, aangesien die prys van die verkoopopsie kan beskryf word deur die opsie oproep die parameter wisselvalligheid sal dieselfde in die twee opsies wees. Hierdie insig word breedvoerig deur opsie handelaars en ons sal dit verder bespreek in toekomstige artikels. Lees meer oor. VRYWARING Die Saxo Bank Groep entiteite elke voorsien uitvoering-net diens en toegang tot Tradingfloor toelaat dat 'n persoon sien en / of gebruik die inhoud beskikbaar op of via die webwerf is nie bedoel om en verander nie of uit te brei op hierdie punt. Sulke toegang en gebruik is te alle tye onderhewig aan (i) Die Voorwaardes (ii) Volle Disclaimer (iii) Die Risiko Waarskuwing (iv) die Rules of Engagement (v) Kennisgewings van toepassing is op Tradingfloor en / of sy inhoud benewens (waar toepaslik) aan die bepalings wat die gebruik van hiperskakels op die webwerf van 'n lid van die Saxo Bank Groep waardeur toegang tot Tradingfloor verkry. Sulke inhoud word dus as nie meer as inligting. In die besonder geen advies is bedoel om voorsien of om staatgemaak op voorskrif of onderskryf deur enige Saxo Bank Groep entiteit of is dit om so uitgelê werwing of 'n aansporing verskaf om in te skryf vir of verkoop of koop 'n finansiële instrument. Enige handels - of beleggings wat jy maak moet ooreenstemming jou eie spontaan en ingeligte selfgerigte besluit. As sodanig geen Saxo Bank Groep entiteit sal hê of aanspreeklik wees vir enige verliese wat u mag ly as gevolg van enige belegging besluit gemaak in afhanklikheid van inligting wat beskikbaar is op Tradingfloor of as gevolg van die gebruik van die Tradingfloor. Bestellings gegee en ambagte bewerkstellig is bedoel geag word of uitgevoer vir die rekening van die kliënt met die Saxo Bank Groep entiteit wat in die jurisdiksie waar die kliënt woon en / of met wie die kliënt geopen en hou hom / haar handel rekening. Wanneer die handel deur middel van Tradingfloor jou kontraktering Saxo Bank Groep entiteit sal die teenparty om enige handel deur u aangegaan. Tradingfloor bevat nie (en moet nie beskou word as wat) finansiële, belegging, belasting of handel advies of raad van enige aard aangebied, aanbeveel of deur Saxo Bank Groep onderskryf, en moet nie beskou word as 'n rekord van ourtrading pryse, of soos 'n bied, aansporing of werwing vir die inskrywing, koop of verkoop in enige finansiële instrument. Tot die mate dat enige inhoud is so uitgelê dat belegging navorsing, moet jy daarop en aanvaar dat inhoud nie bedoel was om en is nog nie opgestel in ooreenstemming met wetlike vereistes wat ontwerp is om die onafhanklikheid van die belegging navorsing te bevorder en as sulks, as sou oorweeg 'n bemarkingskommunikasie onder toepaslike wette. Lees asseblief ons disclaimers - Kennisgewing op nie-onafhanklike Invetment Navorsing - Full disclaimer Gaan jou posbus vir 'pos van ons na jou profiel volledig te aktiveer. Geen e-pos aan ons weer stuur jou verifikasie pos TradingFloor gebruik koekies om jou ervaring verbeter. Deur die gebruik van TradingFloor, aanvaar ons dat u ons koekie beleid CloseFxWirePro aanvaar: Sit noem gelykheid van AUD / NZD opsies en back-toets met behulp van Garman-Kohlhagen FX Model Besonderhede Vinson Finansieel Enige geldeenheid opsie handel mag in dieselfde gewaardeer as óf 'n oproep of 'n put met behulp van 'n pariteit toestand wat spesifiek vir valuta-opsies. Ons beskou AUDNZD paar om die konsep te demonstreer, hierdie toestand bepaal dat: Hou 'n oproep opsie om 1 eenheid van NZD koop vir x eenhede van AUD is gelyk aan die besit van 'n verkoopopsie om x eenhede van AUD verkoop vir 1 / x eenhede van NZD . Kom ons veronderstel 'n vreemde handelaar gekoop het NZD (1) OTM Call / AUD (1) ITM sit 'n deel 1j verstryking in Europese vanielje styl met 'n sigwaarde van AUD 1000000. Die risikovrye koers in AUS is 1.44 (3M AUS T-wetsontwerp), die risikovrye koers in NZ is 2.28 (3M NZ T-wetsontwerp), FX koers wisselvalligheid is omstreeks 8.66, en kan sê opsie verval sou wees 1 jaar. Die plek FX is 1,0546 (Direkte aanhaling) en die staking koers is 1.06. Oorweeg AUD as die binnelandse eej, sodat die plek moet aangehaal word as die aantal eenhede van NZD vereis om 1AUD koop. Om die opsie as 'n oproep waardeer, ons behandel die AUD as die binnelandse eej en die NZD as die buitelandse eej. Die plaaslike en buitelandse rentekoerse is dus 1.44 en 2.28 onderskeidelik. Let daarop dat sodra albei die kol en staking aanhalings omskep, die opsie oproep is uit die geld. Wanneer hierdie parameters geslaag om die Garman-Kohlhagen roetine, is 'n waarde van NZD 0.029181 teruggekeer. Dit is 'n per eenheid waarde, en aangesien 'n totaal van 1.000.000 Aussie dollars die transaksie ten grondslag lê, die totale premie waarde is 0,029181 1000000 NZD 29181 (met voorsiening vir afronding). Met die oog op die gelykheid toestand te demonstreer, kan ons ook die transaksie as 'n put te waardeer. In hierdie geval, die binnelandse (buitelandse) eej is die AUD (NZD), die binnelandse (buitelandse) rentekoers is 1,44 (2,28), die sigkoers is 1,0544 en die treftempo is 1.06. Met hierdie insette, die model gee 'n waarde per eenheid FX van USD 1,0544 en die totale waarde van die premie op die transaksie is AUD 27675. Hierdie bedrag is gelykstaande aan die NZD premie bo wanneer dit omgeskakel word na NZD teen die sigkoers van 0,6851 bereken. As die plek FX word uitgedruk in 'n konsekwente benadering tot die trefprys, dan is die bereken totale premie vir die oproep been sal dieselfde wees as die berekende totale premie vir die put been wees, in die veronderstelling beide waardes word uitgedruk in dieselfde geldeenheid. 2013-2016 Vinson Finansieel LLC. Alle regte voorbehou. Vinson Finansiële LTD 'n beleggingsmaatskappy Geregistreerde No: 2088310 by die adres: 31 / F., Chinachem Century toring, 178 Gloucester Road, Wanchai, HK UK adres: Vlak 18,40Bank Street (HQ3), Canary Wharf in Londen E14 5NR, Tel : 44 20 3059 4597 Faks: 44 20 3059 4597, Vinson Finansieel LTD 'n belegging adviserende maatskappy met geregistreerde No. HE307815 by die adres 26 Voreiou Ipeirou, Limassol 3022, Ciprus. Vinson Finansieel LLC n belegging raadgewende owerheid geregistreer No. SRV 080508641-4543380 / 05/06/2008 by die adres: 2711 Center Road Suite 400 Wilmington, DE 19808. Vinson Financials Groep LTD n finansiële bemarkingsmaatskappy Geregistreerde No 9132626 by die adres: 29 Harley Street, W1G 9QR, Londen, Vinson Financials Groep LTD 'n beleggingsmaatskappy Geregistreerde No 154453 by die adres: Geen 5 Cork Street, Belize City, Belize Sentraal-Amerika, besigheids byeenkoms Centre, Vinson gebou. 26 Voreiou Ipeirou, Limassol 3022, Ciprus. Tel: 357 25028861-64 Faks: 357 25028860 Vinson Finansieel beperkte en Vinson Financials Groep van maatskappye nie Kontrakte vir verskil aan te bied aan burgers van sekere jurisdiksies soos die Verenigde State van Amerika, Verenigde Koninkryk, die Europese Unie, Australië en Japan of enige ander jurisdiksie waar FX handel en / of CFD handel beperk of deur plaaslike regulerende liggame verbied. Risiko Waarskuwing: Let asseblief daarop dat forex en handel in ander aged produkte behels 'n beduidende vlak van risiko en mag nie geskik vir alle beleggers nie. Jy kan al jou kapitaal verloor. Risiko-Openbaringsverklaring: Forex, CFD en termynkontrakte handel behels groot risiko en kan lei tot potensieel onbeperkte verliese wat hoër is as die bedrag wat jy bedoel is om te belê in hierdie mark is. waag nooit aftreespaargeld mediese en ander nood fondse fondse opsy gesit vir doeleindes soos onderwys en die huis ownershipor fondse wat nodig is om jou lewenskoste te ontmoet. Kies jou taal
No comments:
Post a Comment